Ein unliberales Projekt für eine liberale Währung.
Ich kann meine Begeisterung für Bitcoin kaum verbergen, angesichts meiner zahlreichen Artikel, Konferenzen und sogar mein Buch. Ich bin jedoch nicht begeistert von der Volksinitiative, die darauf abzielt, diesen Kryptoaktivstoff in die Reserven der Schweizerischen Nationalbank (SNB) aufzunehmen. Was hat mich da gestochen?
Lassen wir die SNB in Ruhe
Die SNB hat für Ziel die Stabilität der Währung (den Franken stark halten) und die Stabilität der Wirtschaft (die Unternehmen wettbewerbsfähig halten). Eine Aufgabe, die eher einem Drahtseilakt als einer akademischen Methode gleicht. Ein zu starker Franken verteuert die Schweizer Produkte und verschlechtert die Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen.
Die Industrieländer werten ihre Währungen bewusst ab, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Ob dies über die Wechselkurse geschieht, wie bei der China oder das Japan. Oder durch Leitzinsen und «quantitative Lockerung», wie bei der US Federal Reserve (FED) oder die Europäische Zentralbank (EZB).
Die Zeiten sind lange vorbei, in denen der CEO von Airbus stöhnt über starken Euro der 1,36$ wert ist und die Wettbewerbsfähigkeit des Konzerns gegenüber Boieng verringert. Der Euro ist heute 1$ wert.
Was ist unter diesen Umständen zu tun? Den Franken abwerten, um wettbewerbsfähig zu bleiben, mit dem Risiko, das Vertrauen in den starken Franken zu verlieren? Den Franken steigen lassen, um die Exporte zu gefährden? Die SNB hat bereits eine Quadratur des Kreises zu lösen. Warum sollte sie auch noch Bitcoin in ihre Gleichungen einbeziehen?
Die SNB ist bereits (etwas zu) risikofreudig
Man könnte versucht sein, die SNB zu schütteln, um sie zu entstauben. Einem alten Affen kann man das Grimassenschneiden nicht beibringen. Die Schweiz hat die erste Zentralbank, die sich von Gold oder Anleihen abwendet und stattdessen an der Nasdaq börsen.
Das Emissionshaus begnügte sich nicht mit stabilen Wertpapieren, sondern setzte mit einigem Erfolg auf volatile Aktien wie Tesla oder Nvidia.
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Was ist besser? Die SNB hält 466’000 Aktien von Microstrategy. Ein Unternehmen, das dafür bekannt ist, Bitcoins in seinem Kapital anzuhäufen. Das Unternehmen hält 450’000 Bitcoins, im Wert von 25,6 Milliarden US-Dollar. Die SNB ist also über diese US-Firma mit 60,5 Mio. USD in Bitcoin engagiert.
Es ist also nicht der Bitcoin, der die SNB beunruhigen wird. Diese Zentralbank hat sich zu einem Hedgefonds die im Moment noch Wunder vollbringt. Ich bezweifle jedoch, dass UBS sie zu gegebener Zeit aufkaufen kann, um sie zu retten.
Die Währung von der Politik trennen
Die Idee, die SNB zu Investitionen zu verpflichten, wird wahrscheinlich nicht auf Gegenliebe stoßen. Wenn die SNB in Bitcoin investieren muss, könnte sie dann nicht auch in Emissionsgutschriften investieren? Oder in erneuerbare Energien? Oder «Ungleichheiten abbauen»?
Es ist sinnlos, sich eine umverteilende SNB vorzustellen, das ist bereits der Fall. Sie muss ihre Überschüsse mit den Aktionärskantonen teilen. Seither hofft jeder Kanton jedes Jahr auf immer mehr Zaubergeld vom Himmel. Selbst auf die Gefahr hin, dass sie ihre Haushalt in den roten Zahlen wenn das magische Geld geringer ist.
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Versuchen wir, diese Situation, in der alle bereits große Erwartungen an die SNB haben, nicht noch zu verschlimmern. Sie ist dazu da, zwischen einem starken Franken und einer wettbewerbsfähigen Wirtschaft zu vermitteln. Ihr den Bitcoin aufzwingen zu wollen, könnte die Büchse der Pandora öffnen und sie noch mehr in ein Füllhorn verwandeln. Hedgefonds.
Technologiebegeisterte Entwicklerin, François Jolain ist der Moderator der Plattform Codable.tv.
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